今晚CPI能否“意气昂扬”，让美联储9月“直击”50个基点？

商场正亲近重视美联储行将进行的初次降息动作，这一预期在美联储主席鲍威尔于杰克逊霍尔会议上的发言中得到了直接承认。鲍威尔特别强调了劳动力商场对当时决议计划的重要性。虽然如此，近期发布的非农工作数据喜忧参半，不只稳固了降息的预期，也加重了商场对经济或许减速的担忧，导致大都股市指数反响消沉。

在美联储进入方针决议前的“静默期”前夕，数位美联储官员揭露说话，简直共同认同行将施行的降息决议，虽然大部分官员对一次性降息50个基点持保存心情。

本周，商场的注意力转向行将于周三晚间发布的8月CPI通胀陈述。鲍威尔此前对通胀的评价相对达观，以为通胀已挨近方针且上行危险削弱，但商场仍视此陈述为重要风向标。

近期的通胀信号复杂多变，一方面ISM服务业和PMI中的价格分项数据显现通胀或重拾升势；另一方面，密歇根大学的顾客查询显现一年期通胀预期到达2.9%。经济学家遍及猜测，美国8月CPI年增加率或将从7月的2.9%降至2.6%，中心CPI也或许下滑至3.2%，这与克利夫兰联储的模型猜测相符。

特别值得注意的是，比较上一年8月，本月油价的显着跌落或许促进全体CPI呈现更大起伏的下降，为鸽派建议更强力的钱银宽松供给更多理由。此外，租金上涨速度对CPI的影响也备受重视，虽然部分经济学家估计租金上涨趋势将放缓并连累通胀，但最新数据却显现租金持续意外上扬。

全体来看，扫除住宅本钱外，夏日期间通胀根本维持在美联储方针邻近，且多项价格增加目标低于疫情前水平，随同劳动力商场需求削弱和经济增加动能减缓，广泛通胀压力有望持续减轻。经济增加放缓并未使美联储急于举动，但利率高于实践所需水平的问题日益凸显。

鉴于非农数据未能坚决商场对50个基点降息的预期，通胀数据成为要害。目前商场估计9月降息25个基点的或许性为70%，若CPI数据意外偏低，这一预期或被推高；反之，若数据契合或略超预期，虽不会改动降息方向，但或许按捺鸽派态度的加强。美元走势因而或许趋于震动，因商场对美联储宽松方针的等待或许已过于急进。

美联储官员倾向于逐渐降息，以防止商场惊惧，暗示本月或许先采纳较为保存的25个基点降息，未来再视状况考虑更大起伏的举动。中心CPI的变化状况相同要害，如数据缺少显着改进，商场关于下周完成更大起伏降息的达观心情或许会削弱。