蔚来最好的二季报：卖车能够消解全部烦恼

月销两万台对蔚来来说，现已满足处理许多问题。比方毛利率。

作者|杨知潮

修改|原　野

知乎上有个问题：销冠常常开会缺席，你是司理怎样办？

一个抢手答案是：开会的时分小点声，别影响销冠睡觉。

企业运营有许多环节和烦恼，产品怎样研制、人去哪里招、怎么进步办理功率......但出售可以处理上述全部烦恼，某种程度上，这句话在轿车行业也是树立的。

当下，蔚来堕入在许多困难里，毛利率、昂扬费用、亏本的烦恼，其处理之道只要两个字：卖车。

从二季度开端，蔚来达到了安稳的“月入两万”，即：月销过两万台。基于此，蔚来完成了营收新高、毛利率、运营亏本、净亏本的全体改进。

更重要的是，这全部成果都树立在乐道交给之前。

01 卖车是最好的“降本增效”

安稳月销两万台，是蔚来当下最大的底气。二季度，蔚来交给量达到了57373台，同比大涨143.9%，环比大涨90.9%。月薪两万或许吃不起面包，但月销两万台对蔚来来说，现已满足处理许多问题。

比方毛利率。

虽然价格战造成了一切车企均匀价格的下降，蔚来的收入同比增速为98.9%，低于交给量的添加水平。

但规划效应总是能摊薄价格下降带来的影响。二季度，蔚来轿车毛利率从上一年二季度的6.2%提高至了12.2%，环比也有3个百分点的提高，现已超越了上一年四季度的水平。整体毛利率为9.7%，同比提高近8个百分点，这为减亏供给了根底条件。

二季度，蔚来运营亏本为52.09亿元，同比削减14.2%，环比削减3.4%。净亏本50.46亿元，同比下降16.7%，环比下降2.7%。

不过季度50亿的亏本依然严峻，眼下，蔚来是现金流应战最严峻的头部新势力。

蔚来花的钱依然不少。二季度，蔚来研制开销为32.18亿元，同比下滑3.8%，环比添加12.4%。出售、一般和行政费用为37.57亿元，同比添加31.5%，归于销量添加带来的正常动摇规模。

现金方面，到二季度，蔚来持有的现金及现金等价物、受限制现金、短期出资及长时间定期存款为416亿元，活动负债为50.15亿元。依照账上资金保持企业工作18个月的规范，以及50亿元的季度亏本速度来看，蔚来的现金储藏暂时是满足的。

02 全部的条件：没有乐道

蔚来接下来的主题依然是卖车。

进入三季度，蔚来的销量又接连两个月破2万台，三季度交给量指引为6.1-6.3万台，这意味着9月份的交给量依然在2万台左右。

2万台对蔚来来说，依然缺乏以完成盈亏平衡——但这全部的条件是，乐道没有大规划交给。乐道总裁艾铁成在本年5月泄漏：“虽然蔚来从不发预售战报,但可以跟我们泄漏乐道L60订单量远超预期。”

乐道是蔚来“全村的期望”。

蔚来是固定资产出资占比最高的新势力，换电站和充电桩耗费掉了很多的现金，比方仅刚过去的8月，蔚来就布局了40座换电站、285根充电桩。而乐道可以很多摊薄这些固定本钱的投入。与此同时，销量的添加有望进一步下降蔚来产品的边沿本钱，正如小米的低端机相同，协助整个企业完本钱钱的下降。

不过乐道的达观远景之下也有隐忧：这款更廉价的车型是否会争夺蔚来ES系列的销量。

抱负现已演示过了。上一年年末，抱负L7的销量超越2万台。但是随后L7的销量便呈现断崖式下滑，到二季度末现已下降至1.07万台。中心原因当然只要一个：L6的发布。这款与L7过于附近的贱价车型严峻影响到了L7的销量，一如L7从前对L8的销量争夺相同。

蔚来当然理解这个道理，因而设置了较大的价格距离，还用NIO HOUSE权益距离等方法来阻隔两个品牌之间的定位——正如雷克萨斯和丰田服务的是彻底不同的客户。但详细作用怎么，只要等乐道L60大规划交给才干知晓。

03 卖车之外

跟着蔚来发布财报，一切上市新势力的上半年考试都已交卷，新势力们遍及迎来销量和收入的两位数大涨，但卖车之外，新能源车企依然面临着许多烦恼。包含抱负、小鹏、比亚迪、零跑均在财报发布后迎来股价跌落。

新势力们股价跌落的根本原因只要一点：剧烈竞赛下，未来销量预期的不达观，或许增收不增利。

以抱负为例，2023年，抱负轿车的单车收入还有32万元，而到2024年上半年，这一数字现已下滑至了30.32万元。在交给量添加超越30%的情况下，抱负的运营赢利反倒扭盈为亏。强如比亚迪，二季度的收入增速也低于交给量的增速。

而剧烈竞赛的根本原因，来自差异化缺乏。这是一切车企正在寻觅的答案，抱负轿车大幅度添加研制投入，企图成为一家在智能化上抢先的车企。小鹏经过MONA找到了自己在新价格带的共同优势。比亚迪重压高端品牌，与此同时重组智驾团队。

究竟，假如没有差异化，轿车行业就会构成同质化的竞赛，终究带来朴实的价格战——这也是段永平、巴菲特等闻名出资人不看好轿车生意的根本原因。

但一些车企现已成功跳出了同质化的泥潭。比方小米轿车，这家车企经过共同的营销价值和雷军的个人品牌价值，让小米Su7成功成为爆款，在销量刚刚破万的情况下就达到了15.4%的毛利率，成为2024年最成功的轿车之一。正是这种差异化的底气，让小米在二季度财报会议上宣告不参与价格战。

差异化，相同也是蔚来的价值。长时间的技能投入、换电形式、以服务为中心的品牌形象，现已为蔚来构成了满足的差异化护城河。蔚来纷歧定是最好的，但一定是没有替代品的。

也正因如此，蔚来在二季度并没有遭受毛利率的下滑，相反其毛利率还在大幅上升。虽然也出台了相关优惠，但整体而言，这家高端品牌在价格上依然有自己较为满足的议价权。

当然，这些优势的树立，也为蔚来带来了巨大研制费用和固定资产投入所带来的严峻亏本。而要处理这个问题，只要一种方法：持续卖车，卖更多的车。